美债收益率上行与A股估值修整
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发布时间：2022-02-28 00:28
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时间：2022-02-28 01:58
盘面观察
截止收盘，沪指报3551.40点，涨1.21%；深成指报14857.34点，涨2.41%；创指报2994.75点，涨2.77%。从盘面上看，稀土永磁、造纸、化工新材料等板块涨幅居前，证券、银行等大金融板块表现较弱。
后市展望
过去一年A股的估值扩张，其主要原因是全球流动性宽松与无风险利率下行。目前，随着疫情得到控制，美国和全球经济加快复苏，美债收益率上升，A股市场的估值难以避免地面临修正压力。近两周，美债利率过快攀升，预计美债收益率快速上行进入阶段性尾声，加之美国推出巨额的市场刺激方案，全球金融市场的动荡逐步趋缓。本次调整可能是对2020年见底反弹以来的一次幅度略大、时间略长的休整。各行业龙头公司，特别是高度抱团的公司，由于估值过高，在本轮调整中下跌最为显著。综合各种因素来看上周的“急跌”后，类似这种一周指数回调5-10%的急跌情况短期发生的概率已经不大。当前，美债利率上升趋势并未逆转，未来数月A股市场估值环境依然面临重心下移的挑战，总体基调是市场仍然处于估值调整期。
操作策略
节后抱团股回调，市场风格悄然转变，在业绩窗口期，估值将成为重要因素，建议中线关注有色金属等资源股与大幅回调大蓝筹的反弹机会。【首席投资顾问 文赋，执业证书编号：S0260611050006】
